الفصل 159

الفصل 159

لم يُنشر في وسائل الإعلام خبر أن رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ قادم إلى الولايات المتحدة

أي سبب قد يدفع شخصًا مشغولًا جدًا بإدارة المجموعة إلى الظهور هنا فجأة؟

يمكن مناقشة مسألة تبادل الحصص بعد عودتي إلى كوريا. لكن سبب طرحها في هذا اللقاء هو أن هذا التوقيت، ونحن نعاني مع الإنتاج الضخم، هو التوقيت المثالي… بعبارة أخرى، من وجهة نظر سوسونغ للإلكترونيات، تقرر أن هذه أفضل فرصة للاستحواذ على أسهم كار أو إس بأقل سعر

لذلك، بعد الإشارة إلى مشاكل الإنتاج الضخم، من المرجح أنهم سيطرحون مسألة تبادل الحصص وهم يتظاهرون بتقديم تنازلات

لو تلقيت عرضًا فجأة، ربما كنت سأرتبك وأنجر طوال المفاوضات، لكن بفضل الاستبصار، كان لدي بعض الوقت للتفكير

ذكرت أننا نستطيع تزويد شركات أخرى بالبرمجيات، لكن ذلك له مشاكله أيضًا. إذا طُرحت سيارات مزودة بتقنية القيادة الذاتية نفسها، فمن سيشتري سياراتنا؟

أشار رئيس مجلس الإدارة إيم إلى ذلك مرة أخرى

“إذا حدث ذلك، فستختفي ميزة سيارات كار أو إس”

“لكن ذلك سيسمح لنا بالسيطرة بسرعة على سوق القيادة الذاتية”

“الشركات المصنعة التي تطور تقنياتها الخاصة لن تعتمد برمجيات كار أو إس، حتى لو كان ذلك يعني التخلي عن تقنيتها”

“قد يكون هذا صحيحًا بالنسبة إلى الشركات التي تملك بعض القدرة التقنية، لكن الوضع مختلف بالنسبة إلى من تأخروا بالفعل في المنافسة”

بمجرد أن تصبح البرمجيات مصدر اعتماد، يصعب التحرر منها

لذلك، من المرجح أن ترفض علامات مثل مرسيدس وبي إم دبليو ونيكولا عرضنا حتى لو قدمنا البرمجيات مجانًا. لكن الشركات الأصغر حجمًا والأقل تقنية ستقبل اليد التي نمدها بكل ترحيب

بدا رئيس مجلس الإدارة إيم مضطربًا

“أعترف بأن كار أو إس تملك قدرة تقنية عالية وإمكانات نمو كبيرة. النسبة المحسوبة مع مراعاة ذلك هي 1 إلى 4. أما 150 تريليونًا فخارج النقاش”

هذا صحيح

لكن رغم أن قيمة كار أو إس مهمة، فإن الأهم هو مقدار القيمة التي تمثلها كار أو إس بالنسبة إلى سوسونغ للإلكترونيات

سبب دفع علاوة فوق سعر السوق في عمليات الاندماج والاستحواذ هو توقع تحقيق آثار تآزر منها

دفعت سوسونغ للإلكترونيات علاوة بنسبة 30 بالمئة على سعر السهم أثناء الاستحواذ على هيرمان

كانت قيمة هيرمان تُقدّر بـ 6 تريليونات عندما كانت تعمل بشكل مستقل، لكن يُعتقد أنها تتجاوز 9 تريليونات منذ اندماجها في مجموعة سوسونغ للإلكترونيات

ماذا سيفعل السائق بينما تقود السيارة نفسها؟

من المرجح أن يمارس أنشطة ترفيهية أخرى، مثل البحث عن الأخبار، أو مشاهدة الأفلام، أو الاستماع إلى الموسيقى، أو الراحة

بما أن السيارة ذاتية القيادة سيارة متصلة مزودة بنظام تحديد المواقع وأجهزة اتصال متنوعة، فمن الطبيعي أن تفكر سوسونغ للإلكترونيات في دمجها مع هواتفها الذكية من أجل الترفيه داخل السيارة والتحكم الخارجي

سوسونغ للإلكترونيات هي البائع الأول للهواتف الذكية في العالم، إذ تبيع أكثر من 300,000,000 وحدة سنويًا. ومع ذلك، فهي تخوض منافسة شرسة في السوق الفاخرة ضد علامات مثل إنبل، وتواجه ضغطًا شديدًا من الشركات الصينية في سوق الفئة المتوسطة

لكي تحافظ سوسونغ للإلكترونيات على هيمنتها في سوق الهواتف الذكية، تحتاج إلى تقديم قيمة مميزة مقارنة بالشركات الأخرى، وستؤدي المركبات ذاتية القيادة دورًا حاسمًا في ذلك

عند النظر إلى الماضي، كان رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ أيضًا هو من مد يده أولًا أثناء التعاون مع سوسونغ إس بي. ذلك لأن هناك الكثير مما يمكن كسبه من شراكتنا

في النهاية، أليس الأمر محبطًا لهم؟

“من أجل استمرار التعاون بين الشركتين، ألن يكون من الأفضل أن تحتفظ كار أو إس بأكبر قدر ممكن من أسهم سوسونغ للإلكترونيات؟”

بهذه الطريقة، سيكونون أكثر سخاءً في الكمية

“حتى مع ذلك، فإن نسبة 1 إلى 2 مستحيلة. لن يوافق المساهمون أبدًا”

بينما يمكن اعتبار نسبة 1 إلى 4 تقديرًا إداريًا، قد تؤدي نسبة 1 إلى 2 إلى اتهامات بالإخلال بالواجب

لقد فكرت في طريقة بخصوص ذلك

“أليس من الأفضل تحديد القيمة المستقبلية في المستقبل؟ ما رأيك في تقديم حق أولوية لتبادل الأسهم بعد عام؟”

“……”

أظهر رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ تعبير من تلقى ضربة قوية

استمرت المفاوضات فترة طويلة إلى حد ما

ما بدأ كنقاش حول نسبة تبادل الحصص توسع إلى شروط مختلفة عبر العمل بأكمله. قد أكون ضعيفًا في القدرة الإدارية العامة، لكن عندما يتعلق الأمر بمفاوضات الحصص، فلست شخصًا سهلًا

راقبت هذه العمليات عن قرب أثناء الاستثمار في الشركات الناشئة، سواء كنت أتفاوض بنفسي أو أشاهد هيون جو وهي تتفاوض

بعد ساعات عديدة من النقاش، وحّدنا آراءنا

اتفقنا أولًا على تبادل 3 بالمئة من سوسونغ للإلكترونيات مقابل 10.5 بالمئة من كار أو إس. بالإضافة إلى ذلك، قررنا تبادل 7 بالمئة أخرى من سوسونغ للإلكترونيات مقابل 14 بالمئة من كار أو إس بعد عام

ومع ذلك، حصلت سوسونغ للإلكترونيات على خيار إعادة الشراء. بعد عام، بناءً على اتجاه سهم سوسونغ وتقييم كار أو إس، إذا بدت النسبة غير مواتية، يمكنهم اختيار عدم ممارسة الخيار أو ممارسته جزئيًا. إنه في جوهره خيار شراء

أضيفت عدة شروط

بما أن الهدف كان تعزيز الشراكة، وُضع حظر على بيع الأسهم لمدة 10 سنوات، وتخصيص أولوية لكمية الإنتاج لصالح سوسونغ للإلكترونيات، وتعاون تفضيلي ومستمر في حلول المركبات الشاملة، بما في ذلك القيادة الذاتية وتقنيات الاتصال والمعلومات والترفيه داخل السيارة، وحق أولوية لسوسونغ في حال بيع أسهم كار أو إس مستقبلًا

بعد انتهاء المفاوضات بشأن تفاصيل العقد، أحضر محامٍ من الفريق القانوني في سوسونغ عقدًا معدًا بالصيغة القائمة

بما أن شركة أو تي كي تملك شركة أمريكية، فقد صيغ العقد بالكورية والإنجليزية

من جانبنا، راجعت إيلي العقد نيابةً عني

إيلي، التي تعاملت أساسًا مع عمليات الاندماج والاستحواذ إلى جانب هيون جو في فرع غولدن غيت الآسيوي، خبيرة في هذا المجال. فحصت كل تفصيل بدقة دون أن تغفل كلمة واحدة

في العقود، يمكن لكلمة واحدة أو فاصلة واحدة أن تغيّر المعنى

على سبيل المثال، تعني عبارة “ضمان أصل المبلغ” في عقد استثماري ضمان أصل المبلغ بنسبة 100 بالمئة، بينما تعني عبارة “الحفاظ على أصل المبلغ” بذل جهد لحماية أصل المبلغ، لكنها لا تجعل الطرف مسؤولًا عن الخسائر

طلبت إيلي تعديل بعض العبارات والكلمات، وقبلها محامي سوسونغ

بعد أن أكمل المحاميان مراجعة العقد، قدم كل من رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ وأنا توقيعينا الإلكترونيين

يجب حل مسألة التعامل مع أسهم الخزينة من خلال قرار مجلس الإدارة. كما أحتاج إلى الحصول على موافقة إدارة كار أو إس على الشروط التي تتجاوز تبادل الحصص. لذلك سيدخل العقد حيز التنفيذ بعد ذلك

لا ينبغي أن تكون هناك مشاكل من جانبنا، وبما أن رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ يملك سيطرة قوية، فمن المرجح أن يمرر مجلس الإدارة القرار دون مشاكل

بمجرد تنفيذ تبادل الأسهم، ستصبح سوسونغ للإلكترونيات فورًا ثاني أكبر مساهم في كار أو إس، بحيازة 10.5 بالمئة من أسهمها. من غير المؤكد ما إذا كانوا سيمارسون طلب الشراء لاحقًا، لكن هذا وحده يمثل تحقق التوقعات

إذا مارست سوسونغ للإلكترونيات طلب الشراء بعد عام واحد، فستمتلك 24.5 بالمئة من كار أو إس، بينما ستمتلك كار أو إس 10 بالمئة من سوسونغ للإلكترونيات

سترتقي كار أو إس لتصبح أكبر مساهم في سوسونغ للإلكترونيات، متجاوزة خدمة التقاعد الوطنية!

تنهد رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ وهو يتحدث

“الآن، ستكون مهمة إقناع المساهمين على عاتقنا”

رغم أن مجلس الإدارة لا يكاد يكون أكثر من ختم مطاطي، فإن المساهمين مختلفون

حصة رئيس مجلس الإدارة إيم في سوسونغ للإلكترونيات أقل من 3 بالمئة. وحتى عند جمع أسهم الشركات التابعة التي تملك نفوذًا، فإنها تبلغ نحو 20 بالمئة

في المقابل، تملك خدمة التقاعد الوطنية الكورية أكثر من 9 بالمئة، وتملك صناديق وشركات التقاعد الأجنبية 53 بالمئة

سيحتاج كبار المساهمين إلى الاجتماع وشرح الوضع لإقناع الآخرين

اذكر الله قليلًا، ثم أكمل رحلتك مع الأحداث.

حاليًا، لا تتجاوز الأسهم التي يتبادلونها 3 بالمئة. ورغم أن نسبة التبادل 1 إلى 3.5 قد تبدو خسارة، فمن المرجح أن يقتنعوا عند النظر إلى الشروط المختلفة المرتبطة بالعقد

من المحتمل أن يظنوا أن نسبة 1 إلى 2 غير معقولة، لكن ذلك سيُقرر عندما يحين الوقت

إذا تقرر في ذلك الوقت أن قيمة كار أو إس لا تصل إلى نصف قيمة سوسونغ للإلكترونيات، فلا يوجد أي التزام بممارسة طلب الشراء

فكرت في أكبر مساهم في سوسونغ للإلكترونيات

“من المرجح أن تعارض خدمة التقاعد الوطنية، أليس كذلك؟”

لن ترحب إيون سونغ موتورز وبارك سي هيونغ بالتأكيد باندماج كار أو إس وسوسونغ للإلكترونيات

“نظرًا إلى تداعيات أزمة بنك الادخار، سيتراجع نفوذهم على خدمة التقاعد الوطنية. كما سيكونون مشغولين بصد الهجمات السياسية من المعارضة”

على أي حال، فإن التواطؤ بين السياسة والأعمال ممارسة قديمة، وقليل من الناس، سواء كانوا سياسيين أو بيروقراطيين، أحرار تمامًا من نفوذ مجموعة سوسونغ. على الأرجح، لا يزال هناك عدد قليل من الأفراد المرتبطين بمجموعة سوسونغ داخل خدمة التقاعد الوطنية

بالطبع، إذا أصدر الرئيس توجيهًا قويًا، فقد تتغير الأمور، لكن كما ذكرت للتو، ليس الوضع الآن كذلك

“إذا استطعنا الحصول على دعم المساهمين الآخرين، فلن يكون من السهل على خدمة التقاعد الوطنية إيجاد أسباب مشروعة للمعارضة”

“لقد فكرت بالفعل في التطورات المستقبلية”

“أنت واثق جدًا”

ابتسم رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ بمرارة

“ومع ذلك، ينبغي أن أذهب وأعبر عن أسفي. أحسدك، فأنت شاب لا يضطر إلى القلق بشأن المساهمين في مثل هذه الأوقات”

“……”

يا له من ضجيج

“سنستثمر في المرافق من أجل الإنتاج الضخم الفوري. لقد خصصنا بالفعل كميات معالجات التطبيقات وأشباه الموصلات لمصنعي أوستن وهواسونغ”

انفجرت ضاحكًا

“لقد أعددتم كل شيء”

تحدثنا في جو مريح

فتح رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ قلبه بشأن أفكاره

“كما تعلم، الركيزتان الرئيسيتان في سوسونغ للإلكترونيات هما الهواتف الذكية وأشباه الموصلات. لكن نمو الهواتف الذكية يتباطأ تدريجيًا، والازدهار الحالي لأشباه الموصلات سينتهي في النهاية. كلا القطاعين يواجهان تحديات كبيرة من الصين”

تدخل الهواتف الذكية الصينية السوق العالمية بأداء ممتاز مقابل السعر وبسوق محلية ضخمة

علاوة على ذلك، أعلنت الصين مبادرة وطنية لأشباه الموصلات، وتستثمر فيها مبالغ كبيرة

رغم أن الفجوة التقنية لا تزال كبيرة ولا تمثل تهديدًا فوريًا، فمن يعلم ما سيحدث بعد 10 سنوات؟

عند التفكير في الماضي، من كان سيتخيل قبل 10 سنوات فقط أن الشركات الصينية ستنمي قدراتها التقنية إلى هذا الحد؟

“بدأ جدي بأشباه الموصلات، وربّى والدي أعمال الهواتف الذكية. أما الاستعداد لما يأتي بعد ذلك، فهو مسؤوليتي”

“لذلك اخترت صناعة إلكترونيات السيارات”

أومأ رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ

“إنها سوق كبيرة وتتطور بسرعة”

القيادة الذاتية تقع في قلب الثورة الصناعية الرابعة

لا تدخل شركات السيارات وحدها هذه السوق، بل أيضًا شركات الإلكترونيات وتقنية المعلومات ومشاركة الركوب من جميع أنحاء العالم، وكلها تتنافس بشراسة

بي إم دبليو، وأودي، ومرسيدس، وتويوتا، وهيونداي، وإنفيديا، ونيكولا، وإن بي إل، وغوبل، وآيفر، وغيرها

تم تسويق المستوى الثالث بالفعل، وبعض الشركات تقترب من إكمال المستوى الرابع. وقد نجحت شركات رائدة مثل غوبل وآيفر في القيادة الذاتية لمسافات تبلغ آلاف الكيلومترات

لكن الاقتراب من الاكتمال والاكتمال أمران مختلفان. كما أن إكمال التقنية والإنتاج الضخم أمران مختلفان أيضًا

“معظم الشركات تغوص في تطوير التقنية، لكن هذا الوضع لن يدوم طويلًا. خلال بضع سنوات، ستُعاد هيكلة السوق حول شركتين أو ثلاث شركات تملك أعلى مستوى من الاكتمال، بشكل يشبه كيف تركز سوق أنظمة تشغيل الهواتف الذكية خلال بضع سنوات فقط حول نظام إن أو إس الخاص بإن بي إل وأندروميدا الخاص بغوبل”

أومأت

“خلال بضع سنوات، ستلحق الشركات الأخرى بالقدرة التقنية لكار أو إس. لكن إذا طرحوا سيارات إنتاج ضخم أولًا، فستتسع الفجوة التقنية”

الجودة تضمن الكمية

عندما دخلت الصين أعمال السكك الحديدية عالية السرعة، ضحك الجميع. في الواقع، أظهرت الصين قلة خبرة تشغيلية وتسببت في حوادث عديدة

لكن بعد بضع سنوات، نجحت في الفوز بعقد مشروع السكك الحديدية عالية السرعة في كاليفورنيا، مما صدم الجميع

هذه هي قوة السوق المحلية الصينية

لحقت الصين بالركب من خلال تشغيل 100 خط في عام واحد، وجمعت الخبرة التي بنتها دول أخرى خلال 10 سنوات عبر 10 خطوط

“بما أن العقد انتهى الآن، يمكنني أن أتحدث بصراحة: أعتقد أن كار أو إس ستؤسس احتكارًا، وليس مجرد شركتين أو ثلاث”

بمجرد أن يطرحوا سيارات الإنتاج الضخم، وفي حين تجمع الشركات الأخرى البيانات بعشرات أو مئات السيارات التجريبية، ستجمع كار أو إس بيانات متنوعة بملايين السيارات

واستنادًا إلى تلك البيانات، سيحسنون النظام ويطرحون منتجات أفضل

“هل ستُباع السيارات جيدًا؟”

أشعر ببعض القلق في أعماقي. إذا فشلت السيارة الجديدة، فلن تتضرر كار أو إس وحدها، بل ستتعرض شركة أو تي كي أيضًا لضرر كبير

ردًا على سؤالي، أجاب رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ ببساطة

“ينبغي أن تقلق أكثر بشأن مقدار ما تستطيع إنتاجه، لا مقدار ما سيُباع”

ضحكت بصوت عالٍ

بعد انتهاء الحديث، نهض من مقعده

“إذن، أراك في العرض التقديمي”

“نعم”

عندما نظرت من النافذة، أدركت أن الشمس قد غربت بالفعل. وحين لاحظت ذلك، تذكرت أنني تخطيت الغداء. فجأة، ضربتني موجة جوع

كنت على وشك أن أقترح أن نذهب لتناول الطعام، لكن إيلي كانت تنظر إليّ بالفعل بتركيز، مستندة بذقنها إلى يديها

“ما الأمر؟”

“أنت رائع جدًا فقط”

“عفوًا؟”

ضيقت إيلي عينيها بمرح

“التفاوض مع رئيس مجلس إدارة مجموعة سوسونغ دون أن تتراجع أبدًا، والحصول على ما أردته. جين هو، كنت مبهرًا حقًا اليوم، أليس كذلك؟”

أجبت بتواضع، “ليس الأمر هكذا دائمًا؛ تذكريه جيدًا لهذا اليوم”