الفصل 158
الفصل 158
“لنستجمع تركيزنا”، كان رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ ينظر إلي بتعبير غريب
“ما الخطب؟”
“آه، لا شيء. لندخل”
سألتني إيلي بصوت خافت
“هل أنت بخير حقًا؟”
“بالطبع”
“هل تدرك أنك كنت غريبًا قليلًا منذ الأمس؟”
أجبتها بإجابة مبهمة
“أحيانًا أسرح فحسب”
ماذا يعني أن تكون سوسونغ للإلكترونيات ثاني أكبر مساهم في كار أو إس؟ حاليًا، أكبر مساهم في كار أو إس هو بالطبع شركة أو تي كي، التي تمتلك 96 في المئة من الأسهم. ثم يأتي داريل بنسبة 1.5 في المئة، وتُقسم النسبة المتبقية البالغة 2.5 في المئة بين المديرين التنفيذيين
لكي تصبح سوسونغ للإلكترونيات ثاني أكبر مساهم، سيحتاجون إلى إصدار أسهم جديدة مخصصة لسوسونغ للإلكترونيات أو شراء الأسهم التي تملكها شركة أو تي كي…
كنت أناقش هذه الأشياء مع تايك غيو بعد رؤية أوراكل العرافة، لكنه الآن يلعب على الجانب الآخر من المحيط الهادئ. هل يجب أن أتصل به؟
بينما كنت غارقًا في هذه الأفكار، تبادل رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ وإيلي التحية
“سعدت بلقائك. أنا إيم جين يونغ، رئيس مجلس إدارة سوسونغ للإلكترونيات”
“سعدت بلقائك. أنا إيلي كيم، محامية من الفريق القانوني لفرع غولدن غيت الكوري”
كانت هذه أول مرة يلتقيان فيها شخصيًا
بالطبع، كانت إيلي تعرف رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ. وكان الأمر نفسه بالنسبة إلى رئيس مجلس الإدارة إيم
“لقد سمعت الكثير عنك. أعرف أنك انتقلت من الفرع الآسيوي إلى الفرع الكوري مع المديرة أوه هيون جو، وأنك لعبت دورًا مهمًا في استثمارات شركة أو تي كي المختلفة”
إنه يعرف الكثير فعلًا
ابتسمت إيلي وقالت، “شكرًا لك على قول ذلك”
قادنا رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ إلى الداخل
“حسنًا، لندخل”
استقبلنا هانك ماكدونيل، رئيس معهد أبحاث سوسونغ للإلكترونيات، وقادنا في جولة داخل المنشأة
كان الجميع يرتدون ملابس مريحة، ويتحركون بحرية. وكان من بين الموظفين عدد من الكوريين ظاهرين
تجولنا في معهد الأبحاث، وتلقينا شروحًا موجزة من الباحثين
كانت جميع الاختبارات، بما في ذلك التجارب التشغيلية، قد اكتملت بالفعل، ولم يبق إلا الإنتاج الضخم. ومع ذلك، هناك عدة عقبات أمام ذلك
“سيكون عرض التقنية بعد ثلاثة أيام. كما ستُكشف حينها الخطط المحددة للسيارة الجديدة”
بينما كنت أستمع، فكرت في النبوءة الأخيرة
كان من الطبيعي أن يظهر رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ هنا لهذا السبب، أليس كذلك؟ إذا كان الأمر كذلك، فما الاقتراح الذي قد يقدمه؟
إصدار أسهم جديدة لطرف ثالث؟ أم ربما طلب شراء أسهم؟
رغم إنفاق سوسونغ للإلكترونيات مبالغ ضخمة من خلال الاستحواذ على هيرمان وإعادة شراء الأسهم، فإنها ما تزال تحتفظ بما يقارب 50 تريليون وون نقدًا. هذا المبلغ يمكنه بسهولة الاستحواذ على شركة سيارات كبيرة
بالطبع، حتى لو عرضوا ذلك المال، فلن أبيع كار أو إس
وأنا غارق في التفكير، وقفت بهدوء
“سأعود حالًا؛ أحتاج إلى استخدام الحمام”
بمجرد دخولي، وبعد التأكد من عدم وجود أحد، اتصلت بتايك غيو. ورغم أن الوقت كان ليلًا في كوريا، فقد أجاب فورًا
[ما الأمر؟]
“أنا في معهد الأبحاث الآن…”
أخبرته عن لقائي برئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ وعن النبوءة
أجاب تايك غيو، وبدا متفاجئًا
[أوه! سوسونغ هي ثاني أكبر مساهم؟ هل يعني ذلك أنهم سيشترون أسهمنا؟]
“يبدو ذلك محتملًا. لكن بما أنه لا توجد حاجة عاجلة إلى النقد، فلا سبب لدي لبيع الأسهم في هذه المرحلة. أفضل إصدار سندات”
[إذًا ألن يقدموا اقتراحًا قد يفيدنا نحن أيضًا؟ فكر في وضع سوسونغ إس بي]
“التفكير في وضع سوسونغ إس بي…”
في تلك اللحظة، خطر شيء ببالي
“أظن أن لدي فكرة عن نوع الاقتراح الذي قد يقدمونه”
[ما هو؟]
“سأخبرك لاحقًا”
جلسنا في غرفة الاجتماعات نحتسي القهوة. كان رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ يحدق من النافذة. كان الطقس مشمسًا، تمامًا مثل الأمس
“عند القدوم من سيول إلى هنا، يبدو الهواء أفضل بالتأكيد”
“هل ما يزال الغبار الناعم كثيرًا هذه الأيام؟”
عند سؤالي، هز إيم جين يونغ رأسه
“بالطبع. لا أعرف متى أصبح من الصعب إلى هذا الحد رؤية سماء صافية في سيول. في الأيام السيئة، يصعب أن أعرف هل أنا في سيول أم في بكين”
غالبًا لم يأت كل هذا الطريق إلى الولايات المتحدة لمجرد الحصول على بعض الهواء النقي
إنه رئيس مجلس إدارة مجموعة سوسونغ. وهناك العديد من الشركات التابعة التي يجب إدارتها، وليس سوسونغ للإلكترونيات فقط
لا بد أنه مشغول بالتعامل مع جداول مهمة، لذلك فإن مجيئه إلى هنا يعني أن هناك سببًا قويًا
بدأ إيم جين يونغ الكلام بشكل عفوي
“لدي أمر أود مناقشته. أود التحدث معكما على انفراد…”
“سأخرج للحظة”
أوقفت إيلي، التي كانت على وشك النهوض، والتفت إلى إيم جين يونغ
“لا بأس، يمكنك المتابعة فحسب”
بدا إيم جين يونغ متفاجئًا قليلًا، وهو ينظر بيني وبين إيلي. ثم بدا أنه أدرك شيئًا، فتحول تعبيره إلى الدهشة
“هل أنتما…؟”
“غالبًا ما تفكر فيه صحيح”
عند كلماتي، انفجر إيم جين يونغ ضاحكًا
“هاها، هذا مفاجئ. ظننت أنك تركز فقط على العمل، لكن اتضح أنك تواعد أيضًا”
“سأكون ممتنًا لو أبقيت هذا سرًا”
أنا لست مشهورًا، ولا أريد حياتي الشخصية في وسائل الإعلام. وقد يتدخل ذلك أيضًا في عمل إيلي
“بالطبع. على أي حال، تهانيّ”
رغم أن إيم جين يونغ ينتمي إلى الجيل الأصغر من عائلات التشيبول، فمن المرجح أنه تلقى تعليمًا صارمًا منذ الطفولة ليرث المجموعة. في المقابل، لم أحضر كلية الأعمال إلا لمدة عام ونصف
بطبيعة الحال، فإن قدراته في الإدارة والتفاوض تتجاوز قدراتي بكثير. وظهوره غير المعلن في هذا الاجتماع على الأرجح استراتيجية لكسب أفضلية في المفاوضات
لكن إذا كنت تعرف مسبقًا ما سيقترحه الطرف الآخر، يمكنك إعداد إجراء مضاد
طرح رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ الموضوع
“أكبر مشكلة في الإنتاج الضخم لأجهزة القيادة الذاتية هي السعر. لقد حاولنا خفض تكلفة الوحدة من خلال جعلها وحدات معيارية، لكن حتى الآن، من غير الواقعي النزول بها إلى أقل من 30,000 دولار”
مقارنة بالمعدات المركبة للتجارب، التي تكلف أكثر من 100,000 دولار، فهذا ليس حتى ثلث ذلك السعر، لكن…
“في الأساس، هذا سعر سيارة”
“أسعار المستشعرات المختلفة مثل الكاميرات ثلاثية الأبعاد، والرادار الليزري، والرادار، والموجات فوق الصوتية مرتفعة أيضًا، كما أن تكاليف معالج التطبيقات وأشباه الموصلات كبيرة كذلك”
يعرف الجميع أن القيادة الذاتية تقنية عظيمة. ومع ذلك، لبيع منتج، يجب تقديم سعر واقعي
“ألا توجد طريقة لخفض السعر أكثر؟”
“هناك طريقتان. الأولى هي إنشاء نظام إنتاج ضخم من خلال استثمار كبير في المنشآت، والثانية أن تتخلى سوسونغ للإلكترونيات عن جزء من هامش ربحها. عندها يمكن خفضه إلى 15,000 دولار. لكن للقيام بذلك، نحتاج إلى ضمان أن الشركتين ستواصلان التعاون”
كنت أستطيع تخمين ما يحاول قوله، لكنني تظاهرت بعدم الفهم وسألت
“هل تبحث عن عقد طويل الأمد أم اتفاقية حصرية؟”
“أفكر فيما هو أبعد من ذلك”
“ما هو؟”
نظر إلي رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ وقال
“أود أن أقترح تبادل أسهم بين سوسونغ للإلكترونيات وكار أو إس”
“……”
كما توقعت!
حققت سوسونغ للإلكترونيات أكثر من 40 تريليون وون من الأرباح التشغيلية في العام الماضي وحده. هذا المستوى يضعها ضمن كبرى الشركات عالميًا
ولإعادة القيمة إلى المساهمين، أجرت عدة عمليات ضخمة لإعادة شراء الأسهم، واحتفظت بنسبة مذهلة قدرها 13 في المئة من أسهمها العادية كأسهم خزينة
في البداية، كان الرأي السائد أن أسهم الخزينة ستُستخدم للتحول إلى شركة قابضة. لكن بما أن المجموعة تخضع بالفعل لسيطرة كاملة، لم تكن هناك حاجة إلى ذلك
صرح رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ مرارًا بأنه لا ينوي تقسيم قطاعات الأعمال أو التحول إلى شركة قابضة
نتيجة لذلك، ظهرت آراء مختلفة داخليًا حول كيفية استخدام أسهم الخزينة
ما يريده المساهمون أساسًا هو إلغاء الأسهم. وبذلك يمكنهم زيادة قيمة السهم الواحد من دون دفع أي ضرائب
لكن هل يقترحون الآن استخدام أسهم الخزينة للاستحواذ على حصة في كار أو إس؟
في هذه الحالة، لدى رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ ميزتان. أولًا، يستطيع الاستحواذ على حصة في كار أو إس من دون إنفاق المال فورًا، وثانيًا، يستطيع تأمين أسهم صديقة تعادل مقدار أسهم الخزينة المقدمة
من وجهة نظرنا، ليست صفقة سيئة. أسهم سوسونغ للإلكترونيات تستحق النظر بالتأكيد
النقطة الحاسمة هي نسبة التبادل. لقد حُددت قيمة سوسونغ للإلكترونيات بالفعل في السوق. بعد أن وصلت إلى أعلى مستوى تاريخي عند 2.61 مليون وون، انخفض السهم منذ ذلك الحين إلى نحو 2.3 مليون وون، مع قيمة سوقية تبلغ قرابة 300 تريليون وون، وإذا احتُسبت الأسهم الممتازة، ترتفع إلى 330 تريليون وون
إذًا، ما قيمة كار أو إس؟
“هذا اقتراح جيد، لكن ما رأيك في النسبة؟”
أجاب رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ كأنه كان ينتظر السؤال
“أود نسبة تبادل 1 إلى 4، بحيث تؤمن 7.5 في المئة من أسهم خزينة سوسونغ للإلكترونيات حصة 30 في المئة من كار أو إس”
هذا يعني تقييم كار أو إس بربع قيمة سوسونغ للإلكترونيات، أي 75 تريليون وون. هذا أكبر من القيمة السوقية لجنرال موتورز، بل ويتجاوز حتى نيكولا
وبالنظر إلى أنني استثمرت بالفعل نحو 30 تريليون وون، فهذا يعني علاوة إضافية قدرها 45 تريليون وون
إنه عرض أكثر سخاء مما توقعت. بدت إيلي أيضًا متفاجئة قليلًا
تظاهرت بالتفكير ثم أجبت، “أوافق على اقتراحك، لكن أعتقد أننا بحاجة إلى التفكير في النسبة أكثر قليلًا”
نقر رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ على الطاولة بإصبعه وقال
“أحقًا؟ في الواقع، نسبة 1 إلى 4 وُضعت بطموح زائد قليلًا من وجهة نظري. أتساءل هل سيوافق المساهمون”
هل يمكن أن يكون ذلك صحيحًا؟
بطبيعة الحال، لن يقدم رئيس مجلس الإدارة إيم مثل هذا الاقتراح مراعاة لي. لا بد أنه اعتبره مفيدًا لنفسه ولسوسونغ للإلكترونيات
في نظام يديره مديرون محترفون، قد يتوقع المرء عكس ذلك، لكن في نظام إدارة التشيبول، تُتخذ القرارات من الأعلى إلى الأسفل. لذلك، تكون إرادة رئيس مجلس الإدارة هي الأهم
إذًا، ما مدى قوة إرادة رئيس مجلس الإدارة إيم؟
استحضرت الرؤية التي رأيتها سابقًا
إذا كنت تعرف النتيجة بالفعل، يمكنك توجيه المفاوضات في اتجاه أكثر فائدة بكثير
“ماذا عن نسبة 1 إلى 2؟”
عند كلماتي، بدا رئيس مجلس الإدارة إيم غير مصدق
“هل أنت جاد؟”
“بالطبع”
“نسبة 1 إلى 2 ستقيم كار أو إس عند 150 تريليونًا. هل تعتقد حقًا أنها تستحق ذلك؟”
“ليس في الوقت الحاضر، لكن المستقبل مختلف. نيكولا، التي لا تستطيع بيع حتى 100,000 وحدة سنويًا، لديها قيمة سوقية مشابهة لجنرال موتورز، التي تبيع 10,000,000 وحدة سنويًا. أليس ذلك لأن قيمتها المستقبلية تُقيَّم بدرجة عالية جدًا؟ يمكن قول الشيء نفسه عن كار أو إس”
حتى لو تحولت سيارات الاحتراق الداخلي إلى سيارات كهربائية، فمن الصعب على السائقين إيجاد فروق غير انخفاض تكاليف الوقود وتغير طرق الشحن
لكن إذا بدأت سيارة كان يقودها الإنسان يدويًا تتحرك بمفردها، فسيتغير الكثير
أضفت، “وفوق ذلك، على عكس نيكولا، نحن أمّنا قدرة إنتاج كافية”
تعاني نيكولا حاليًا في جحيم الإنتاج. مهما كانت المنتجات مطلوبة، فلا فائدة إن فشل الإنتاج
تحدث رئيس مجلس الإدارة إيم بثقة
“لتسويق القيادة الذاتية، يجب أن يكون أداء الأجهزة مدعومًا. سوسونغ للإلكترونيات وحدها في العالم تمتلك تقنية متقدمة ونظام إنتاج ضخم متكامل عموديًا”
من الناحية الواقعية، يصعب العثور على شريك أفضل من سوسونغ للإلكترونيات. لهذا السبب حتى المنافسون مثل إن بي إل يعتمدون على سوسونغ للإلكترونيات في الأجزاء
سوسونغ للإلكترونيات هي أكبر شركة مصنعة لتقنية المعلومات في العالم، لكنها تفتقر إلى برمجياتها الخاصة. ونتيجة لذلك، كثيرًا ما انجرت خلف شركات البرمجيات
خذ الهواتف الذكية مثلًا: سوسونغ للإلكترونيات تصنع المنتجات وتسوقها، لكن شركات مثل غوغل تجني المال من خلال رسوم التطبيقات المختلفة
لهذا السبب يحاولون الحصول على ملكية جزئية للبرمجيات التي تملكها كار أو إس من خلال تبادل الحصص
تبادل الأسهم بالتأكيد وسيلة لإقامة علاقة ثقة قوية. ومع ذلك، ليست لدي نية لأن أنجر في المفاوضات
استندت إلى الخلف وقلت، “إن بي إل تصنع حواسيبها الشخصية وهواتفها الذكية باستخدام نظام تشغيلها الخاص. من ناحية أخرى، تتبع غوغل ومايكروسوفت استراتيجية بيع نظام التشغيل لمصنعي الأجهزة أو للمستهلكين”
لا توجد إجابة حاسمة حول أي نهج هو الصحيح
ابتسمت وقلت، “إذا عرضنا توفير برمجيات القيادة الذاتية، فستكون هناك شركات كثيرة قادرة على تولي تصنيع السيارات بنفسها”
كان ذلك يوضح أن التعاون مع سوسونغ للإلكترونيات ليس ضرورة
ابتسم رئيس مجلس الإدارة إيم جين يونغ، لكن في عينيه نظرة كأنه قد أُخذ على حين غرة
تعليقات الفصل