الفصل 665: الكساد العظيم

الفصل 665: الكساد العظيم

كما كان متوقعًا، استقبلت سوق الأسهم في لندن هبوطًا حادًا آخر في اليوم الثالث

بلغت انخفاضات سوق الأسهم في لندن خلال هذه الأيام الثلاثة 11% و14% و13% على التوالي، ليصل إجمالي الانخفاض إلى رقم مبالغ فيه قدره 38%

تقلصت أصول المستثمرين بأكثر من الثلث خلال ثلاثة أيام، وكانت لا تزال تفقد قيمتها بلا توقف

بالنسبة إلى معظم المستثمرين، لم تكن المشكلة القاتلة هي هبوط السوق المحموم فحسب، بل كانت أيضًا أنهم ببساطة لم يتمكنوا من العثور على مشترين عندما حاولوا بيع أسهمهم

كان الجميع يحاولون بيع أسهمهم؛ ولم يكن هناك إلا عدد ضئيل جدًا لا يزال يؤمن بأن الانخفاض سيتوقف في النهاية، وأن السوق الصاعدة ستعود

وهذا العدد القليل من الناس، الذين سقطوا تمامًا في الجنون، لم يكن قادرًا بوضوح على تلبية طلب الأغلبية الراغبة في البيع

ومن أجل بيع ما يملكونه، واصل المستثمرون خفض أسعارهم المطلوبة، مما جعل انخفاض أسعار الأسهم أكثر تطرفًا

يمكن لمثال بسيط أن يوضح مدى جنون سوق الأسهم في لندن خلال هذه الأيام القليلة الماضية

لنأخذ شركة تطوير عقاري شهيرة في لندن تمتلك أصولًا فعلية بنحو 1,000,000 جنيه إسترليني، وكانت بالفعل عملاقًا بين مطوري العقارات المحليين في بريطانيا

هذه الشركة العقارية، التي تزيد أصولها قليلًا على 1,000,000، شهد سعر سهمها ارتفاعًا كبيرًا بعد طرحها في البورصة

ومع إصدار تراكمي بلغ 200,000 سهم، ارتفع سعر السهم الواحد من 7 جنيهات إسترلينية في الأصل إلى 13 جنيهًا إسترلينيًا، مما رفع إجمالي القيمة السوقية للشركة إلى رقم مذهل بلغ 2,600,000 جنيه إسترليني، أي 2.6 ضعف قيمتها الفعلية

قبل انهيار السوق، كان بوسع هذه الشركة العقارية أن تكسب 1,600,000 جنيه إسترليني من سوق الأسهم، وكانت مثالًا نموذجيًا على شركة تجاوز سعر سهمها قيمتها الفعلية بكثير

بعد انهيار سوق الأسهم في لندن، هبط سعر سهم هذه الشركة العقارية من 13 جنيهًا إسترلينيًا عائدًا إلى سعر إصداره البالغ 7 جنيهات إسترلينية، وكان سعر البيع الفوري أقل حتى من 6 جنيهات إسترلينية

وبحساب سعر بيع السهم، خسرت هذه الشركة العقارية أكثر من 1,400,000 جنيه إسترليني خلال ثلاثة أيام فقط، وانخفضت قيمتها السوقية إلى أقل من 1,200,000 جنيه إسترليني

هناك شركات بريطانية كثيرة أخرى في المأزق نفسه مثل هذه الشركة العقارية؛ كما تواجه المعضلة الضخمة نفسها التي يواجهها المستثمرون: أسعار الأسهم لا تزال تواصل الانخفاض

الخسائر التي وقعت الآن ليست النهاية، بل مجرد مقبلات قبل وصول هذه الأزمة الاقتصادية

والأسوأ من ذلك أن مشاهد الانهيار هذه لا تقتصر على سوق الأسهم في لندن؛ فقد شهدت كل سوق أسهم كبرى تقريبًا في أوروبا هبوطات حادة متواصلة في الأيام الأخيرة

حتى نيويورك، البعيدة عبر المحيط الأطلسي، شهدت اضطرابًا خطيرًا نسبيًا في سوق الأسهم

والآن، فهمت أوروبا أخيرًا أن هذا ليس اضطرابًا اقتصاديًا محدودًا في لندن، بل أزمة اقتصادية تجتاح العالم

تدرك أوروبا جيدًا الطبيعة المرعبة للأزمة الاقتصادية، وتفهم أنها إذا لم تُعالج على نحو صحيح، فستتحول إلى كارثة ثقيلة لا تقل شدة عن حرب عالمية

بالنسبة إلى أوروبا، فإن أهم شيء الآن هو تثبيت بيئة سوق الأسهم. فإذا تُركت السوق تواصل الانهيار، فسوف تدمر هذه الأزمة الاقتصادية معظم الشركات والمؤسسات المدرجة

في 24 يناير 1927، أعلن رئيس الوزراء البريطاني ستانلي بالدوين، ممثلًا الحكومة البريطانية، علنًا أن بريطانيا ستضخ 100,000,000 جنيه إسترليني لإنقاذ السوق، وستفكر في استثمار مزيد من الأموال في المستقبل لضمان ألا تواصل سوق الأسهم في لندن الهبوط الحاد

إضافة إلى إعلان خطة الإنقاذ، دعا رئيس الوزراء بالدوين الشعب البريطاني أيضًا إلى الاستجابة بنشاط لهذه الأزمة الاقتصادية، والثقة بالحكومة والعائلة الملكية، وتجنب التهافت على سحب الودائع أو حدوث انهيار أشد في السوق

حاليًا، أكثر ما تقلق منه الحكومة البريطانية أمران: أولًا، أن استمرار انهيار سوق الأسهم في لندن سيوجه ضربة ثقيلة إلى اقتصاد بريطانيا وصناعتها

وثانيًا، أنه بعد الأزمة الاقتصادية، سيتدفق عدد كبير من المواطنين المذعورين إلى البنوك في كل مكان، راغبين في سحب مدخراتهم قبل الآخرين

لا تملك الغالبية العظمى من البنوك ما يكفي من النقد لدفع أموال جميع المودعين، لأن أرباح البنوك تعتمد على استخدام أموال المودعين في عوائد استثمارية

وبمجرد أن تعجز البنوك عن توفير ما يكفي من المال، ستجتاح الأزمة الاقتصادية القطاع المالي فورًا، وتمتد إلى الصناعات المادية المرتبطة بالمال

لقد تغلغل رأس المال بقيادة البنوك على نطاق واسع في الصناعات المادية؛ وبمجرد إفلاس البنوك في كل مكان، فلن يكون حال تلك المصانع والشركات المادية جيدًا بالتأكيد

هذا هو السيناريو الأشد رعبًا في الأزمة الاقتصادية: عندما ينهار النظام المصرفي، تصبح الأزمة الاقتصادية كحصان جامح لا يستطيع أحد إيقافه

والمفاجئ أن نداء رئيس الوزراء بالدوين كان له بالفعل أثر معين

ورغم أن بريطانيا تعرضت لهزيمة كارثية في الحرب العالمية، فإنها عمومًا ما زالت تحافظ على لقب المهيمن العالمي

كان سكان لندن والشعب البريطاني عمومًا لا يزالون يملكون قدرًا لا بأس به من الثقة في الحكومة البريطانية. وكان رئيس الوزراء ستانلي بالدوين يقضي ولايته الثانية كرئيس للوزراء البريطاني؛ بل إنه حل الإضراب العام البريطاني في العام الماضي بطريقة سلمية، وكان يتمتع بشعبية نسبية داخل بريطانيا

بسبب نداء رئيس الوزراء بالدوين، شعر بعض المواطنين البريطانيين بالاطمئنان تدريجيًا. واعتقدوا أنه حتى لو اندلعت أزمة اقتصادية، فإن سوق الأسهم في لندن لن تنهار إلى هذا الحد بفضل إنقاذ الحكومة البريطانية القوي للسوق

لقد انخفضت سوق الأسهم بالفعل إلى أدنى نقطة؛ وبمجرد ضخ أموال الإنقاذ الحكومية البريطانية في السوق، سترتفع أسعار أسهم تلك الشركات بالتأكيد من جديد، وهذا كان بوضوح فرصة جيدة لكسب المال

المواطنون الذين ظنوا أنهم أمسكوا بفرصة مالية لم يتخلوا فقط عن بيع أسهمهم، بل بدأوا أيضًا بشراء الأسهم التي يبيعها الآخرون بثمن رخيص، مخططين لجني ثروة بعد إنقاذ الحكومة البريطانية للسوق

ومع بدء هؤلاء الناس شراء الأسهم، شهدت سوق الأسهم في لندن بالفعل تعافيًا طفيفًا. ارتفعت الأسعار بنسبة 1% في يوم 24؛ ورغم أن ذلك لا يُعد شيئًا مقارنة بمعدلات النمو السابقة، فإنه بالنسبة إلى سوق لندن التي هبطت بحدة لثلاثة أيام متتالية، كان هذا المعدل مثل بركة ماء صافية في الصحراء، يروي العطش إلى حد كبير

جعل الدفء الطفيف في أسعار الأسهم مزيدًا من المستثمرين يؤمنون بقوة بأن الهبوط الحاد قد انتهى. أُلغيت أوامر بيع الأسهم الواحد تلو الآخر، وبدأ كثير من الناس بإعادة شراء الأسهم في السوق

لكن عندما ظن البريطانيون أن وضع السوق يبدو رائعًا، بدت تحركات السوق اللاحقة كأنها تمزح معهم مزحة قاسية ضخمة

في 25 يناير، بدأت أسعار الأسهم عمومًا في لندن بالانخفاض مرة أخرى، ووصل الانخفاض في يوم واحد إلى 3%

والأسوأ من ذلك كان سوق الأسهم في نيويورك الخاضعة للسيطرة البريطانية، حيث بلغ الانخفاض رقمًا مبالغًا فيه قدره 7%، وبدا أنه مستعد لتكرار الجمعة السوداء التي بدأت في بريطانيا في 21 يناير

انخفض مؤشر الأسهم في وول ستريت بمدينة نيويورك بمقدار 50 نقطة، مخترقًا حاجز 300 نقطة، ومندفعًا بجنون نحو 200 نقطة

وبالمقارنة مع البر البريطاني، كانت سوق الأسهم في نيويورك قد هُجرت تقريبًا من الحكومة البريطانية. ومن حيث الحجم، لم تكن سوق نيويورك أصغر كثيرًا من سوق لندن

وبصفتها أكبر مدينة في العالم اليوم، ورغم أن نيويورك فقدت حماية الولايات المتحدة، فإنها بقيت لؤلؤة لامعة بين الدول التي أنشأتها بريطانيا

أثر زوال الولايات المتحدة في تطور نيويورك إلى حد ما، لكن حتى الآن، كانت المدينة الوحيدة التي يمكن مقارنتها حقًا بنيويورك هي لندن، عاصمة بريطانيا

ولاية نيويورك، حيث تقع مدينة نيويورك، يبلغ عدد سكانها أكثر من 10,000,000 نسمة. وهي أكثر منطقة إدارية سكانًا في الأمريكتين كلها، وأكثر المناطق ازدهارًا وتطورًا في كامل منطقة الولايات المتحدة السابقة

لم تعد نيويورك اليوم مجيدة كما كانت من قبل. فمنذ الجمعة السوداء، تأثرت سوق الأسهم في نيويورك أيضًا بشدة بلندن، مع انخفاضات تجاوزت 5% لثلاثة أيام متتالية

بعد أن أعلنت الحكومة البريطانية خطة الإنقاذ، شهدت سوق الأسهم في لندن درجة معينة من التعافي، لكن نيويورك لم تشهد ذلك

في الواقع، انخفضت سوق الأسهم في نيويورك بأكثر من 5% لخمسة أيام متتالية، واقترب إجمالي الانخفاض من 30%

كان ذلك ضربة هائلة لأباطرة وول ستريت، وبالنسبة إلى المستثمرين الذين صبوا معظم ثرواتهم في سوق الأسهم في نيويورك، كان الأمر مثل صاعقة من السماء الصافية

وبالمقارنة مع رأس المال الذي يملك بعض القوة، كان معظم المواطنين العاديين هم الأكثر بؤسًا

تكبد الناس العاديون أكبر الخسائر لأنهم تلقوا المعلومات في وقت متأخر، وكانوا الفئة الأقل قدرة على الانسحاب من السوق

وحتى إذا حالف الحظ شخصًا ما وانسحب من السوق مبكرًا، فإن النقد الذي كان يستطيع سحبه في النهاية قد لا يساوي حتى رأس المال الذي استثمره في الأصل

بعد سنوات من العمل الشاق، انتهى بهم الأمر بخسارة مبلغ كبير بدلًا من ذلك. كان هذا ضربة ثقيلة لكل من رأس المال والمستثمرين، والأسوأ أن هذا لم يكن إلا بداية الأزمة الاقتصادية

أما الأشد سوء حظ فكانوا بطبيعة الحال أولئك المستثمرين الذين لم يستطيعوا بيع أسهمهم ببساطة. ومع مشاهدة ما يملكونه يهبط يومًا بعد يوم، لم يستطع كثير من المستثمرين تحمل مثل هذه الضربة الثقيلة

كثيرون ممن راهنوا بثرواتهم كلها وأصبحوا الآن على حافة الإفلاس صعدوا إلى أسطح ناطحات السحاب في لحظة اندفاع، ثم قفزوا وهم مغمضو الأعين

وكان هناك أيضًا من استسلموا تمامًا؛ فتجاهلوا فوضى السوق، واختاروا إطلاق أكثر جوانب الطبيعة البشرية شرًا

ينبغي التذكير بأن الولايات المتحدة بلد بلا رقابة على الأسلحة. يستطيع أي مواطن قانوني شراء الأسلحة النارية من متاجر السلاح الموجودة في كل مكان في المدينة

ورغم تفكيك الولايات المتحدة، لم تُشدد الرقابة على الأسلحة النارية، وتملك الغالبية العظمى من الأمريكيين أسلحة

وبسبب هذه الأزمة الاقتصادية، دُفع كثير من الأمريكيين إلى اليأس. اختار بعضهم إنهاء حياتهم، بينما اختار آخرون الانتقام من المجتمع، وسحب الآخرين معهم إلى الهاوية

وجه هذا الوضع الفوضوي ضربة ثقيلة إلى نظام نيويورك. وأصبح أشهر جسرين في نيويورك، جسر مانهاتن وجسر بروكلين، نقطتين ساخنتين للانتحار بين ليلة وضحاها

كل يوم، كان عشرات المستثمرين، بل حتى مئاتهم، يقفزون من هناك، بينما حمل آخرون الأسلحة النارية سعياً للانتقام من المجتمع، مما أشعل موجة بعد موجة من الجرائم العنيفة

وبالمقارنة مع البورصتين الكبيرتين الخاضعتين لسيطرة بريطانيا، لم تكن أسواق الأسهم الكبيرة الأخرى في أنحاء أوروبا أفضل حالًا بكثير

في اليوم التالي لهبوط سوق الأسهم في لندن، انضمت سوق الأسهم في باريس أيضًا إلى سباق الهبوط إلى القاع. وتبعتها برلين وفيينا وروما وأسواق كبرى أخرى، فتحولت كلها من الأحمر إلى الأخضر

وأخيرًا، كانت هناك البورصتان الكبيرتان في إسبانيا: بورصة مدريد وبورصة برشلونة

ورغم أن إسبانيا اتخذت تدابير احترازية مسبقًا، فإن أزمة اقتصادية بهذا الحجم تجتاح العالم لا يمكن تجنبها كليًا بمجرد الاستعداد لها

ابتداءً من 23 يناير 1927، غطى اللون الأخضر سوقي مدريد وبرشلونة معًا، عاكسًا ألوان وجوه المستثمرين الذين كانوا يراقبون اللوحات

والخبر الجيد هو أن الانخفاض في سوقي الأسهم الكبيرتين في إسبانيا لم يكن شديدًا كما كان في لندن

في 23 يناير، انخفضت سوق مدريد بنحو 3%، وانخفضت سوق برشلونة عمومًا بنحو 4%

وبحلول 24 يناير، تراجع انخفاض سوق مدريد إلى 2%، بينما انخفضت سوق برشلونة عمومًا بنحو 5%

وبالمقارنة مع معدل الانخفاض في لندن ونيويورك، كان انحدار السوقين الكبيرتين في إسبانيا مقبولًا بوضوح لدى معظم المستثمرين

ينبغي ملاحظة أنه لإنقاذ سوقي الأسهم الكبيرتين في إسبانيا، أعلنت الحكومة الإسبانية بالفعل ضخ 1,500,000,000 بيزيتا لإنقاذ السوق بدءًا من الجمعة السوداء في بريطانيا

يعادل مبلغ 1,500,000,000 بيزيتا 60,000,000 جنيه إسترليني؛ ورغم أنه ليس بقدر 100,000,000 جنيه إسترليني التي خططت الحكومة البريطانية لضخها، فإنه كان بالتأكيد رقمًا فلكيًا

والأهم من ذلك أن سوق الأسهم الإسبانية أصغر من سوق لندن، وإضافة إلى أنها تأثرت في وقت لاحق، كان هذا القدر من التمويل كافيًا تمامًا

سبب حاجة بريطانيا إلى استثمار 100,000,000 جنيه إسترليني كان، من جهة، أن سوق لندن أكبر، ومن جهة أخرى، أن الأزمة الاقتصادية انفجرت في لندن؛ فقد تكبدت بريطانيا خسائر ضخمة بالفعل قبل خطة الإنقاذ، مما زاد صعوبة جهود إنقاذها

لم يعد لدى إسبانيا وقت للانتباه إلى تحركات الدول الأوروبية الأخرى. فقد تجاوز تأثير هذه الأزمة الاقتصادية عدة أزمات سابقة بكثير، وامتد نطاقها إلى العالم كله

من نيويورك إلى لندن، ومن مدريد إلى روما، ومن برلين إلى فيينا، كانت انهيارات الأسواق مرئية في كل مكان، وكانت صيحات الناس تُسمع في كل مكان

حتى وإن كانت لدى إسبانيا تدابير احترازية كافية لهذه الأزمة الاقتصادية، فإنه في ظل هذه الأزمة المقدرة لأن تُسجل في التاريخ، لم يجرؤ حتى كارلوس على ضمان أن إسبانيا يمكن أن تخرج منها بلا ضرر

ما تحتاج الحكومة الإسبانية إلى فعله الآن هو بذل كل جهد، كما خُطط سابقًا، للحماية من تأثير الأزمة الاقتصادية في إسبانيا، وإنقاذ المؤسسات الواقفة على حافة الإفلاس، وتهدئة العاطلين عن العمل الذين فقدوا وظائفهم في الأزمة وتقديم الإغاثة لهم

ومن أجل طمأنة العامة، صرح كارلوس تحديدًا، باسم إمبراطور إسبانيا، لجميع الإسبان بجدية بأن العائلة الملكية الإسبانية والحكومة ستبذلان كل جهد لحماية مصالح جميع الإسبان خلال هذه الأزمة الاقتصادية العالمية والشديدة

ستتبرع العائلة الملكية الإسبانية بمبلغ 200,000,000 بيزيتا كصندوق إغاثة، ليُوزع مجانًا على من فقدوا وظائفهم خلال الأزمة الاقتصادية، وكذلك على أصحاب الدخل المنخفض في إسبانيا

وعد كارلوس أيضًا جميع الإسبان بأن الحكومة الإسبانية ستستثمر تباعًا ما لا يقل عن 1,500,000,000 بيزيتا لإنقاذ السوق، وأن البنوك الرسمية الكبرى في إسبانيا ستفتح 24 ساعة يوميًا لتقديم خدمات صرف العملة لجميع المودعين

صرح كارلوس بجدية أن اقتصاد إسبانيا مستقر إلى حد كبير، ولن يتأثر بسوق الأسهم في لندن تأثرًا شديدًا جدًا

ما دام الناس يؤمنون بالعائلة الملكية والحكومة، تستطيع إسبانيا عبور هذه الأزمة بسلام

مكانة كارلوس في إسبانيا لا تحتاج إلى قول؛ ومع خروج كارلوس شخصيًا لتقديم هذه الوعود، صدقت الغالبية العظمى من الإسبان كلماته

في يوم ظهور كارلوس العلني، شهدت سوقا الأسهم الكبيرتان في إسبانيا درجة معينة من التعافي. ارتفع مؤشر بورصة مدريد بنحو 2%، كما شهد مؤشر بورصة برشلونة زيادة بنحو 1.5%

في هذه الأزمة الاقتصادية، عانت مجموعتان كبيرتان أكثر من غيرهما. الأولى هي المستثمرون العاديون الذين لم يتمكنوا من الحصول على المعلومات في الوقت المناسب للانسحاب، والثانية هي المؤسسات والمصانع الصغيرة والمتوسطة التي لم تتمكن من الانسحاب من البورصة في الوقت المناسب

وبالمقارنة مع المؤسسات الكبيرة، كانت المؤسسات الصغيرة والمتوسطة تملك في الواقع خيارات قليلة. فعندما كانت سوق الأسهم مزدهرة، اختارت مصانع كثيرة تحويل أموال الشركات إلى السوق لكسب مزيد من الأرباح

بعد اندلاع الأزمة الاقتصادية، لم يكن بالإمكان استرداد هذه الأموال أساسًا. وعدم القدرة على استعادة هذه الأموال سيؤثر بشدة في سلاسل رأس المال لهذه المؤسسات الصغيرة والمتوسطة

وبمجرد أن تنكسر سلسلة رأس المال، فإن ذلك قد يكون القشة الأخيرة التي تقصم ظهر البعير بالنسبة إلى هذه المؤسسات الصغيرة والمتوسطة التي لم تكن أسسها متينة جدًا من الأصل